by România se confruntă cu perspective economice tot mai complicate, potrivit celui mai recent raport macroeconomic elaborat de Institutul de Investiții al Grupului UniCredit. Țara noastră va rămâne cu cel mai mare deficit bugetar din Europa Centrală și de Est, iar relaxarea dobânzii cheie ar putea fi amânată până în 2026. În plus, raportul anticipează și posibile noi creșteri de TVA în același an.
Estimările de creștere economică au fost corectate negativ pentru România, ajungând la doar 1% în 2025 și 1,8% în 2026, față de proiecțiile anterioare de 1,5% și respectiv 2,1%.
„Deficitul bugetar va continua să fie cel mai ridicat din regiune, în ciuda măsurilor de ajustare fiscală ce urmează a fi implementate. Impactul va fi resimțit direct asupra consumului intern și a investițiilor private, lucru care va frâna dezvoltarea economică”, a declarat Anca Negrescu, economist șef al UniCredit Bank România.
Inflație persistentă și dobânzi ridicate
Raportul subliniază că inflația va rămâne ridicată, depășind pragul de 5% până la sfârșitul anului 2025. Mai mult, există riscul ca nici în 2026 aceasta să nu scadă în intervalul țintă al BNR, în contextul unor posibile majorări de TVA și al altor presiuni externe, cum ar fi scumpirea petrolului.
În acest context, specialiștii UniCredit estimează că Banca Națională a României ar putea opera o singură reducere a dobânzii cheie, de doar 0,25 puncte procentuale, cel mai probabil în luna noiembrie 2025. Totuși, există șanse mari ca reducerea să fie amânată complet până în 2026.
Pe piața valutară, cursul euro-leu va rămâne stabil într-un interval de 5,00 – 5,10, cu o posibilă ușoară depreciere până la 5,07 lei pentru un euro la final de an.
Economia României, vulnerabilă comparativ cu regiunea
În timp ce majoritatea țărilor din Europa Centrală și de Est se așteaptă la o accelerare a economiei, România se va confrunta cu una dintre cele mai lente ritmuri de creștere. Consumul și investițiile, în special cele susținute de fondurile europene, sunt principalii factori care vor menține economiile regionale pe linia de plutire, în contextul unui climat internațional incert și tensionat.
„Statele din ECE care reușesc să accelereze absorbția fondurilor europene și să finalizeze reformele asumate vor avea cele mai mari beneficii economice”, a precizat Mauro Giorgio Marrano, economist senior în cadrul UniCredit.
Eszter Gárgyán, strateg FX pentru regiune, subliniază că volatilitatea politică și riscurile fiscale sunt principalele surse de instabilitate pe termen scurt, în special în România, Polonia și Ungaria.
Salarii în creștere, investiții susținute de fonduri europene
Salariile reale vor continua să crească în 2025, cu o medie estimată la 4% în regiune, însă ritmul se va tempera în 2026, coborând spre 3,3%. Creșterile sunt alimentate de presiunile pieței muncii, rate scăzute ale șomajului, dar și de efectul multiplelor alegeri programate în regiune.
Investițiile vor cunoaște un avânt în 2026, susținute atât de relaxarea treptată a politicilor monetare, cât și de sumele semnificative provenite din Fondul de Redresare și Reziliență al Uniunii Europene.
Riscurile rămân ridicate
România este considerată una dintre țările cu cele mai mari riscuri fiscale din regiune. Dacă autoritățile nu accelerează procesul de consolidare bugetară, există riscul real ca agențiile internaționale de rating să reevalueze negativ ratingul de țară.
În același timp, raportul avertizează că, în lipsa unei colectări fiscale eficiente și a unei politici fiscale coerente, presiunile asupra economiei românești vor continua să crească, alimentând inflația și întârziind relaxarea monetară.
România traversează o perioadă dificilă, cu incertitudini economice majore generate atât de factori interni, cât și de contextul internațional. Soluția, spun analiștii UniCredit, rămâne accelerarea reformelor fiscale, digitalizarea administrației și utilizarea eficientă a fondurilor europene.
